这周关心（9.4-9.8，建材交易建材 相同）：版块分裂显著，行业显著交易建材领头突显延展性建材领域：收益小幅度降低，周报装饰彰显销售业绩仍然承受压力。板块2023 今年初迄今，分化申银万国建材指数值下挫6.8%，韧性分阶段跑输股票大盘。建材交易建材2023 今年初迄今，行业显著除管材外，周报装饰彰显建材各细分领域均有下挫，板块在其中夹层玻璃、分化玻纤跌幅比较大。韧性2023 今年初迄今，建材交易建材别的行业显著建材跌幅超出TTM股票市盈率跌幅；耐火保温材料指数值跌幅低于公司估值跌幅；管材上涨幅度低于公司估值上涨幅度；混凝土、夹层玻璃、周报装饰彰显玻纤指数值下挫，而公司估值增涨。2023 前半年，建材领域营业收入同比增速-3%，细分领域中，混凝土、平板玻璃、玻纤、管材、别的细分化建材营业收入同比增速分别是-7%、15%、-7%、-7%、3%。2023 前半年，建材领域归母净利同比增速-38%，细分领域中，混凝土、平板玻璃、玻纤、管材、别的细分化建材归母净利同比增速分别是-55%、-25%、-44%、107%、34%。

    2023 前半年，建材领域扣非后净利润同比增速-40%，细分领域中，混凝土、平板玻璃、玻纤、管材、别的细分化建材扣非后净利润同比增速分别是-61%、-24%、-40%、102%、44%。

    水泥板块：受价格降低危害，版块销售业绩承受压力。受市场市场疲软危害，上半年度水泥报价压力比较大，水泥板块销售业绩总体承受压力，2023 前半年为-55%（2022年为-61%）。2023 前半年，规模比较大的钢铁公司中，海螺水泥、天山股份、华新水泥销售业绩各自变化-34%，-96%，-25%，业绩增速比较好的企业有：塔牌集团（ 178%）、博闻科技（ 28%）、青松建化（ 7%）。

    夹层玻璃版块：营运能力下降，销售业绩临时承受压力。平板玻璃价格降低及原燃原材料高新企业致营业收入降低，2023 前半年版块业绩增速为-25%。2023 前半年，规模比较大玻璃企业中，旗滨集团、南玻A、金晶科技销售业绩各自变化-40%、-11%、-29%；业绩增速比较好的企业有：北玻股份（ 237%）、方大集团（ 62%）、海南发展（ 22%）。

    玻纤版块：市场的需求疲软，版块总体承受压力。市场的需求乏力造成商品价格降低，2023 前半年玻纤版块业绩增速为-44%。2023 前半年，玻纤版块业绩增速比较好的企业有：再升科技（-26%）、正威新材（-26%）。

    管材版块：成本费压力缓解，销售业绩同期相比高增。大宗商品价位下降缓解成本负担，销售业绩表现不俗，2023 前半年管材版块业绩增速为107%。2023 前半年，规模比较大的管材企业中，伟星新材业绩增速为35%（长期投资1.4 亿，占有率29%）， 公年股权业绩增速为170%。业绩增速比较好的企业有：顾地科技（ 290%）、公年股权（ 170%）。

    别的细分化建材：版块表现不俗，交易建材领头齐发力。2023 前半年，别的细分化建材版块主营业务收入、归母净利、扣非后净利润各自达893.5、53.9、47.1亿人民币，同比增速分别是3%、34%、44%。上半年度版块表现不俗，交易建材领头业绩增涨显著。

    版块分裂显著，交易建材领头突显延展性。可以关注销售业绩表现不俗消费建材 领头三棵树、东方雨虹、伟星新材、北新建材、梦娜丽莎、东鹏控股、坚朗五金等。

    版块涨跌幅：这周上证综合指数下挫0.5%、创业板指数下挫2.4%、万得全A 下挫0.7%、建筑装饰材料（申银万国）下挫0.8%。建材领域细分领域中，夹层玻璃、混凝土、耐火保温材料、管材、别的建材指数值各自增涨-1.7%、-0.8%、 1.7%、-2.4%、-0.1%。

    股票上涨幅度前五：中铁集团安装( 11.8%)、世名科技( 11.3%)、海南发展( 8.9%)、甘肃建材( 7.3%)、宏和科技( 6.0%)。

    股票跌幅前五：百合竹(-5.3%)、罗普斯金(-5.2%)、伟星新材(-5.1%)、森鹰窗业(-4.9%)、旗滨集团(-4.8%)。

    各板块估值状况（混凝土、夹层玻璃截止到9.02，别的截止到9.09）：1）混凝土申银万国指数值全新TTM股票市盈率为16.04 倍，2015 年初迄今股票市盈率区段为6.24 倍~32.91倍；混凝土申银万国指数值全新市盈率为0.85 倍，2015 年初迄今市盈率区段为0.81倍~2.73 倍。2）夹层玻璃申银万国指数值全新TTM 股票市盈率为14.68 倍，2015 年初迄今股票市盈率区段为10.27 倍~120.81 倍；夹层玻璃申银万国指数值全新市盈率为1.93 倍，2015 年初迄今市盈率区段为1.25 倍~5.66 倍。3）管材申银万国指数值全新TTM股票市盈率为27.92 倍，2015 年初迄今股票市盈率区段为19.68 倍~87.81 倍；管材申银万国指数值全新市盈率为2.99 倍，2015 年初迄今市盈率区段为1.99 倍~5.87 倍。4）耐火保温材料申银万国指数值全新TTM 股票市盈率为22.71 倍，2015 年初迄今股票市盈率区段为13.61 倍~218.07 倍；耐火保温材料申银万国指数值全新市盈率为1.57 倍，2015 年初迄今市盈率区段为1.42 倍~6.11 倍。5）别的建材申银万国指数值全新TTM 股票市盈率为22.55 倍，2015 年初迄今股票市盈率区段为17.02 倍~94.69 倍；别的建材申银万国指数值全新市盈率为2.24 倍，2015 年初迄今市盈率区段为1.94 倍~7.72 倍。

    关键数据追踪：混凝土：全国各地水泥报价周环比下跌2.4%，月环比下跌3.9%。

    夹层玻璃：夹层玻璃股指期货合约收盘价格周环比下跌6.8%，方法光伏玻璃（4.8/5mm）市价周环比差不多。原料：驱动力煤炭价格周环比差不多，美国国际原油周环比上升3.2%。房地产基本建设：2023 年以前7 个月房产销售累计同比降低6.5%，新开工面积累计同比降低24.5%。

    行业资讯：1）诸葛亮研究所：一线城市实施“认房不认贷”，热点板块显著回暖；2）诸葛亮研究所：8 月关键10 城二手房成交止跌回升，北、深上涨幅度位居前三；3）中玻网：重质纯碱期货价格两个星期上涨幅度超30%，碱企积极主动排单解决市场增长；4）经济发展日报：四大行团体公示；5）中国房地产报：全方位限购解除！南京市激励“卖旧换新”中聚焦点；

    下星期大事儿提示：1） 9.11：天山股份、ST 金圆、正威新材召开股东会；2）9.12：双良节能召开股东会；3） 9.13：公年股权、建霖家居家具、海象新材、山东药玻、旗滨集团、凯盛科技、华铁应急召开股东会；4）9.14：世名科技召开股东会；5） 9.15：宏和科技、上海港湾、帝欧家居召开股东会，龙泉股份增发股份发售；

    投资价值分析：1）中硼硅玻璃市场的需求有希望持续增长，关心药用玻璃领头山东药玻、力诺特玻（未遮盖）；2）现行政策预估有希望释放压力，可以关注成长型很强的交易建材领头三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、坚朗五金、东鹏控股、梦娜丽莎、森鹰窗业、箭牌家居等；3）关心销售业绩明确性很强、成 长室内空间比较大的钢架结构生产制造领军企业鸿路钢构；4）夹层玻璃下游需求有希望恢复，关心平板玻璃领头旗滨集团；5）玻纤版块库存量降低，龙头企业生产能力较快增长，关心中国巨石、长海股份；6）基本建设动工状况稳步发展，关心外加剂领头苏博特，基本建设有关标底山东路桥（未遮盖），混凝土有关标底上峰水泥、华新水泥等。

    风险防范：原料涨价或超过预期；下游需求或不及预期；国家环保政策或者出现不断；领域市场竞争激烈等。