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   　　第一商用车网公布重卡行业2023 年10 月销量数据。重卡重

   　　事件评论

   　　2023 年10 月重卡销量同比延续高增长，年月天然气重卡“银十”表现持续强劲。销量销量根据第一商用车网，点评重卡行业2023 年10 月销量约为8.11 万辆，月重环比下滑5%，卡销同比增长69%，量同重卡市场连续2 个月销量保持8 万辆以上，比增同比增速超60%；1-10 月累计销量78.8 万辆，长天持续同比增长38%。然气同比高增长主要系天然气重卡火爆，火爆2022 年低基数、重卡重疫情后需求恢复叠加宏观经济复苏、年月出口上政策支持叠加海外市场需求旺盛。销量销量天然气重卡方面，点评10 月气价虽有所回升，但天然气重卡销量依旧高增长，10 月实销2.33 万辆，环比9 月份小幅下降5%；同比则继续实现增长，增幅达到1478%，连续9 个月同比增幅超100%；2023 年1-10 月，国内天然气重卡市场累计销售13.06 万辆，同比增长312%。

   　　全年来看，重卡内需有韧性，出口需求高增长，有望支撑全年销量90 万辆以上，天然气重卡全年有望达到17 万辆。内需来看，当前宏观经济与消费仍处于弱复苏状态，运价指数小幅波动，基建投资有望持续修复提升。出口方面， 2023 年重卡出口延续高增长，2023 年1-9 月重卡出口23.7 万辆（海关口径），同比增长87.9%。中国重卡凭借较强的性价比和逐渐成熟的国际销售渠道，有望继续向海外进军。11、12 月旺季支撑下，重卡行业全年销量有望达90 万辆。天然气重卡方面，低气价、高油价以及低运价等因素催化下，天然气重卡持续高景气，11 月份LNG 价格保持5000 元/吨以上，但价格同比去年优势依旧显著，叠加柴油价格持续高位，燃气重卡相比柴油重卡经济性优势突出，需求明显改善背景下，天然气重卡市场有望延续高增长趋势，全年销量有望达到17 万辆。

   　　分车企来看，中国重汽2023 年10 月重卡销量稳居首位，约1.85 万台，同比+48%，其中天然气重卡销量0.51 万台，同比+1289%，份额均超20%。一汽解放2023 年10 月重卡销量1.64 万辆，同比+62%，天然气重卡销量位居榜首，为0.74 万辆，同比+1810%，重卡10 月份额超20%，天然气重卡份额超31%。东风10 月重卡和天然气重卡销量分别为1.42 万辆和0.36 万辆，同比分别提升82%和1949%。其他车企来看，陕汽、福田、大运、江淮10 月重卡销量分别为1.34/0.87/0.23/0.19 万辆，累计占月度总销量的三成。

   　　投资建议：重卡行业国内稳步上行，板块复苏具备高确定性。随着冬季来临下游需求走强，天然气重卡换购叠加出口强劲支撑重卡销量景气持续，预计 2023 年重卡行业销量有望突破90 万辆。在高油气价差、低运价、去年低基数的背景下，持续看好天然气重卡行业高增长，2023 年全年有望达到17 万辆。当前风险有限，同时经济也有望逐渐修复，外需保持强劲。重点推荐潍柴动力、天润工业，建议关注中国重汽等。

   　　风险提示

   　　1、重卡国内销量不及预期；

   　　2、重卡出口销量不及预期。